库存上升 Q345B焊管价格继续调整
国内钢市淡季信号略显。高温季梅雨季对钢材需求有所影响，钢厂和贸易商库存出现明显上升。与此同时，中美贸易战愈演愈烈，市场情绪悲观。Q345B焊管价格在基本面和市场情绪的双重影响下开始调整。
全国气温快速回升，南方多地区出现降雨，Q345B焊管进入消费淡季，以上海地区长材的销量为例，连续两周销量下滑。从中长期来看，由于基建投资增速下的比较快，地产调控也比较频繁，预计未来钢材消费会出现一定程度下滑。
作为钢材主要消费行业的建筑、机械和交通行业，占了钢材终端消费的87%左右，其中建筑行业用钢占比60%、机械行业用钢占比18%，汽车行业用钢占比9%左右。因此我们可以从房地产行业、基建、工程机械以及汽车行业等数据来跟踪和预测2018年钢材需求。首先看房地产行业，它的用钢量占长材的85%左右，占总钢材产量的20%-25%左右。2017年，我国房屋新开工面积累计同比增长7%；2018年1-5月我国房屋新开工面积累计同比增长11%，这意味着接下来3-6个月钢材市场需求增速可能与去年持平。而基建行业的投资增速下滑明显，2017年累计投资增速达19%，而2018年1-5月这一数据下滑至9.4%，1-4月这一数据是12.4%，基建投资的同比增速和环比增速都在锐减，这对钢材市场不利。
工程机械行业在2018年表现亮眼，截止5月，我国挖掘机销量同比增加71.35%，装载机销量同比增长29%，推土机销量同比增长27.8%，叉车销量同比增长71.3%，汽车起重机同比增长77.8%。
综上来看，工程机械增速较高且超过市场预期，而上半年房地产行业在屡次市场政策的打压下依然好于市场预期，基建行业增速下滑剧烈。市场担心未来房地产市场的投资下滑，而工程机械的替换周期终将逝去，Q345B焊管市场的终端消费将会出现下降。
库存增加对钢价不利，对于黑色产业链来说，钢材的价格是定海神针焊管价格下跌对整个黑色板块的价格有较大的打压。当焊管价格下调时，在产业链中最有话语权的钢厂会对原料采购的数量和Q345B焊管价格进行打压，从而影响下游原料的价格。
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